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近期，上证指数守护在4000点关隘动荡，红利股与热门意见股冰火两重天，“老登”与“小登”也成为商场参谋的热门。
“老登”在坚握什么？那烂陀投资的普拉克·普拉萨德无疑是“老登”想维样子的代表东说念主物，他贬责的基金鸿沟为50亿好意思元，在2007年至2022年的15年间赢得了15倍的收益，年化复利收益为20.3%（扣除用度后）。
普拉萨德所著的《我从达尔文那边学到的投资常识》胪陈了“老登”的终极想维样子：那便是遮掩重要风险，才调活得久；投资是一门历史计算的学科，想考的不是“异日会发生什么”，而是“试验一经发生了什么”；投资要忽略“不敦朴”的低成本信号，信就信那些坐褥成本很高的信号，如流畅多年的盈利和现款流等数据。
普拉萨德亦然巴菲特和芒格的针织粉丝，他对进化论的意思意思也恰是基于芒格所说的“生物学表面照实不错用来开辟投资。巧合间按庸俗的基本面分析要津可能看不出来什么，但换成引申进化的视角，咱们不错得出全新的意志，发现公司专有的魔力。”
遮掩重要风险
熊蜂是一种毛茸茸的虫豸，长度不最先2.5厘米。这一物种（大致有300个品种）在地球上活命了3000万年，是蟹蛛和鸟类们的猎物。
科学家用东说念主造花草搭建了一个花圃并在内部放了一些机器蟹蛛，一部分被藏了起来，另一部分则败露在外。每当熊蜂落在被安置了机器蟹蛛的花朵上时，蟹蛛就会用它的泡沫钳子将其收拢。
计算小组发现，即便莫得蟹蛛，它们也会躲闪花朵走，觅食成果因而清爽缩短。在郊野，这种以挨饿为代价来遁藏危急的本能必定在该物种数百万年以来的得胜活命演化历程中发扬蹙迫作用。
普拉萨德以为，扫数的生物都会把活命放在第一位，对动物界的猎物和捕食者来说，这亦然一条铁律；哪怕是植物界，一朝个体活命受到挟制，它们就会将本用于孕育的资源再行分拨，以保握本人的存活。
普拉萨德说，巴菲特投资的两大准则：第一是长久不要赔钱，第二是长久不要健忘准则，在内容上便是一则让咱们摒除重要风险的“迫令”，同生物界同样，如若成本亏蚀风险过高，哪怕是潜在的答复很丰厚，咱们也会捣毁这次获益契机。
那烂陀投资的作念法是，遮掩骗子企业家、处在转型风口的公司、高欠债企业、并购狂东说念主、快速变化的行业和不成公道对待扫数利益关连者的企业扫数者。唯有先更好地建筑起“闭幕者”的脚色，咱们才调成为更好的投资者。
以合理价钱购买高质地股票
科学家在西伯利亚开展的历久实考讲解注解，以“银狐的信赖度”为唯独的筛选条款，经过几代驯化后，野生银狐就会演形成一种和宠物狗收支无几的生物，驯化后的狐狸变得相配暖和，况兼渴慕得到东说念主类的关怀。它们还会长出松垂的耳朵、带花纹的外相和相对较短的鼻吻（接近东说念主类心爱的娃娃脸），况兼一年不错繁衍屡次。
普拉萨德以为，投资者不错聚焦某一买卖特征，而赢得强大的投资收益，但这种特征被选用后，能附带好多其他的“积佳构性”，而一些业内流行的评估参数，如质地贬责、高增长和高利润等，并不相宜或不及以成为评判企业优劣的单一“买卖特征”。
那烂陀投资会在高质地企业碰到不可幸免的“短期转折”时刻，以一个对他们来说相配“有招引力”的估值对其进行投资。但是，由于此类契机远程一见，他们很少开首购买，在昔日十几年的投阅历史中，只积极开首过3次，包括哄骗新冠大流行导致的大家股市买入优质企业的股份。
那烂陀投资只关怀企业质地的猛烈，况兼还会就“咱们是否想成为这家公司的长期握股者”这一问题进行反想，是以即使劣质企业的股价一涨再涨，他们也不会跟风买入。
只采信高成本信号
在当然界，小体型雄性绿蛙效法大体型雄性同类低千里的叫声是一种“不敦朴”的信号；而雄性孔雀鱼鲜艳的情态则是健康和“繁衍力强”的敦朴标志。动作投资者，咱们也会被多样信号炸弹狂轰，况兼好多可能是“不敦朴”的，比如企业发布的新闻、贬责层会议和采访、投资者会议，这些信号都在试图给投资者留住精致的印象，况兼其坐褥成本很低。
普拉萨德说，咱们应该只采信企业发出的代价崇高的信号，企业大致给出的敦朴信号，不是“咱们来岁的利润率将达到15%”，而是“咱们昔日10年的平均利润率为12%”；也不是“咱们将在接下来的两年内产生肃肃的解放现款流”，而是“咱们在昔日10年中唯有一年产生了解放现款流”；更不是“咱们来岁将推出六款新址品”，而是“回首最近几年的筹谋情况，咱们平均每两年推出一款居品”。
与物理学和化学不同，进化生物学这门学科每每不作念预计，因为它解答的不是“东说念主类将何去何从”，而是想考“两足行走的东说念主类是若何从四足行走的东说念主猿先人进化而来的”这一难题。
普拉萨德以为，投资界对异日陶醉，使历史数据计算的蹙迫地位被枯竭真凭实据的应付预计取代，这皆备是蝉翼为重。
用纽约州立大学石溪分校老师说念格拉斯·弗图摩的话说：“进化生物学的中枢内容包括态状和分析进化的历史，以及分析进化的原因和机制。”
动作历久投资者，那烂陀投资一经脱离了“异日会发生什么”的困扰，改姓易代的是“试验上一经发生了什么”，因为前者不外是一连串的预料和不雅点，此后者很猛进度上是由事实构成。
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