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距离 2025 年 12 月 12 日上海证券来去所上市审核委员会审议有研金属复合材料(北京)股份公司(下称 “有研复材”)科创板首发央求仅剩 1 天。这家缱绻募资 9 亿元冲刺上市的高新时间企业，却在供应商信息败露门径暴显现诸多要津疑窦 —— 零社保交纳的 “空壳式” 供应商、高额扩充记载主体投合、隐性关联关系未充分讲解等问题接连浮现，为其 IPO 进度蒙上一层逍遥暗影。
据招股书先容，有研复材主营金属复合材料及成品、特种有色金属合金成品的研发、分娩与销售，业务隐蔽两大中枢板块；下旅客户磋议于航空航天、军工电子、智能末端等高端鸿沟，包括中国航空工业集团下属子公司、中国电子科技集团下属子公司及比亚迪(002594)等著明企业。本次募资的 9 亿元，拟辩认投向 “先进金属基复合材料产业假名堂二期”“研发中心名堂” 及补充流动资金。
新建造 “零社保” 供应商或为子公司职工实控
算作一家聚焦航空航天、军工电子鸿沟金属复合材料的企业，有研复材的时间实力与行业远景曾获商场认同，但其供应商信披中的多处 “硬伤”，却透露了公司在合规处置、信息败露厚实上的昭着短板。
在公司主要供应商中，广东鸣研电子科技有限公司(下称 “广东鸣研”)于 2023 年 3 月才完成注册，建造往常便得到有研复材 780.2 万元的采购订单。然则凭据公开信息，广东鸣研连年社保交纳东谈主数遥远为零 —— 这一十分状态背后，实则指向有研复材未败露的潜在关联关系。
更值得热心的是，广东鸣研的相关电话，与有研复材控股子公司 “有研金属复合材料(东莞)有限公司”2024 年年报登记的相关电话阔气一致；不仅如斯，该东莞子公司 2024 年年报的相关邮箱，还告成关联广东鸣研骨子扫尾东谈主周世文。综上信拒却叉印证，广东鸣研骨子扫尾东谈主或为有研复材控股子公司东莞复材职工。而有研复材却保密了这一紧要关联。
超成本范围采购 “零社保” “被扩充”供应商
招股书夸耀，2024 年有研复材对供应商上海乐邦金属材料有限公司(下称 “上海乐邦”)的采购金额高达 2703.58 万元。关于一家注册成本仅 100 万元的企业而言，这一采购额已超出其成本范围 27 倍。更令东谈主混沌的是，公开贵寓夸耀上海乐邦社保交纳东谈主数相同为零。
按照普互市业逻辑，年来去额超 2700 万元的供应商需具备匹配的分娩才能、仓储条目及东谈主员确立，而 “零社保” 时常意味着企业无骨子在任职工 —— 这么的主体如何衔接大额采购订单？是存在代加工、挂靠计算方式，照旧背后荫藏未败露的关联关系？对此，有研复材未在招股书中对上海乐邦的天赋、投合布景及来去合感性作出任何补充讲解，信息败露的无缺性存疑。
上海乐邦的关联企业杭州乐佰翔交易有限公司(下称 “杭州乐佰翔”)，相同是有研复材的热切供应商 ——2025 年上半年，该公司为有研复材提供电解铜这一中枢原材料。但这家注册成本相同仅 100 万元的企业，已被列入被扩充东谈主名单，扩充倡导高达 588 万元，超出其注册成本 5 倍以上。
算作上游中枢原材料供应商，杭州乐佰翔的偿债才能告成关系有研复材供应链的踏实性。但有研复材聘任与存在高额扩充记载的企业投合，既未在招股书中败露该供应商的信用风险，也未讲解是否照旧受预支款比例扫尾、践约担保等风险防控法子。若后续杭州乐佰翔因扩充问题无法普通供货，可能告成影响有研复材的分娩节拍，而这一潜在风险尚未充分传递给投资者。
不仅如斯，雷同的情形在有研复材的纯铝供应商体系还有其他案例。招股书夸耀，辽宁大祁科技有限公司与河北诚睿金属成品有限公司均为公司纯铝供应商，但未说起两家企业的关联关系。事实上，这两家公司实为关联主体，其股权结构、骨子扫尾东谈主存在明确的交叉关联。
凭据《公征战行证券的公司信息败露内容与样式准则第 1 号 —— 招股讲解书》要求，刊行东谈主需无缺败露关联方及关联来去情况，包括关联供应商的采购金额、订价机制等要津信息。有研复材未主动败露上述两家供应商的关联关系，可能导致投资者误判其供应商体系的寂寞性现货鑫东财配资，进而无法准确评估是否存在利益运送、来去订价是否公允等中枢问题。进而无法准确评估是否存在利益运送、来去订价是否公允等中枢问题，涉嫌违抗信披合规要求。
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